歌尔股份业绩大幅添长,背后竟藏有“隐患”?

来源:未知 时间:2020-03-13 09:28:22 字体:[ ]

成立于2001年6月的歌尔股份(002241.SZ)坐落在山东潍坊,主要从事声光电详细零组件及详细组织件、智能整机、高端装备的研发、制造和出售。

据悉,上个世纪80年代,潍坊曾是吾国著名的电子城、动力城、纺织城,和江苏的苏锡常被并称为“中国工业明星城市”。

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2008年5月,歌尔股份在深交所上市,随着时间的发展,逐渐成长为电声巨头。

前些日子,歌尔股份发布了未经会计师事务所审计的2019年业绩快报,通知期内,实现业务收好351.61亿元,同比添长48.04%;实现收好总额15.77亿元,同比添长58.72%,主要得好于智能无线耳机和智能穿戴业务发展顺手。

按照歌尔股份2018年业绩通知,能够得知,智能无线耳机和智能穿戴业务别离属于智能声学整机和智能硬件板块。

(图片来源:基本面分析)

据业妻子士分析,2019年苹果Air-PodsPro引爆TWS耳机市场,歌尔股份无线耳机和可穿戴业务营收占比会较大幅升迁,异日短期内这将会是该公司的主要收好来源,相对的零组件营收占比会消极;VR/AR固然现在市占率蛮高,但是在5G广泛之前市场周围有限,营收占比大幅升迁能够性不大。

客户荟萃度高

其实,自上市以来,歌尔股份的业务收好仅在2018年展现负添长,并且净收好大幅下滑,使得2018年年报发布后的一个月股价下跌超过20%。

详细来望,2018年详细零组件业务营收为99.31亿元,同比下滑4.23%,毛利率为26%;智能声学整机业务营收68.13亿元,同比添长24.74%,毛利率为13%;智能硬件业务营收66.27亿元,同比下滑28.52%,毛利率为15%。

值得关注的是,歌尔股份的营收基本荟萃在前五大客户手中。2018年年报吐露,歌尔股份前五大客户的出售占比高达66.45%,其中,第一大客户出售占比为33.90%,与第二大客户的出售占比相符计约50%,第一大客户即苹果公司。

歌尔股份在2018年报中泄漏,公司所处走业的竞争格局以及公司的业务模式决定了客户相对荟萃,尽管公司与客户存在永远安详的配相符有关,但倘若主要客户受内表部因素影响,将会带来公司订单震动。

2018年,苹果公司推出的产品出售情况不是稀奇理想,随之歌尔股份也展现了业绩的大幅下滑,因此,其中的原理不难理解,而这也许会给歌尔股份异日的发展带来不确定性。

研发投入特出

多所周知,电子走业必要赓续研发创新,革新优化技术,云云才能在竞争中获得上风。

歌如股份行为一家代工厂,在研发方面的投入力度有现在共睹。2018年,在营收下滑的情况下,该公司照样增补了研发投入,占营收比例挑高到7.97%(18.92亿元)。

其中,资本化比例为29.49%,经计算研发费用为13.34亿元。

那么,面对那么大的投入,黄 金歌尔股份在资金方面会有压力吗?据基本面分析统计,近年来,该公司业务创造的净收好矮于构建固定资产、无形资产以及其他永远资产支付的现金。

此表,歌尔股份的资产欠债率近几年来维持在50%旁边,不过,有休欠债周围好似相等重大,约为公司货币资金的两倍。

按照2019年三季报,歌尔股份的短期借款高达63亿元,货币资金为30.51亿元,歌尔股份是否有较大的偿债压力呢?

值得一挑的是,此前歌尔股份实际限制人、董事长姜滨减持一举,被质疑是不望好企业的异日,引首了投资者的忧郁闷。

往年10月21日晚间,歌尔股份在一分钟内连发15条公告,其中,一条公告关于回购,另一条则关于减持,望上往好似显得专门矛盾。

歌尔股份在关于回购公司股份方案的公告中称,拟行使自有资金以荟萃竞价交易手段回购片面股票,回购金额不矮于5亿元且不超过10亿元,回购价格不超过21元/股。用于实走员工持股计划或股权激励计划,为进一步完善公司长效激励机制,有效地将股东益处、公司益处和中央团队幼我益处结相符在一首。

关于减持的公告则表现,公司实控人、董事长姜滨和副总裁刘春发,计划以大宗交易和荟萃竞价的手段减持其所持股份,拟减持数目相符计不超过9247.56万股,占上市公司总股本的2.85%。

以公告发布当日的收盘价18.27元/股计算,姜滨与刘春发上述计划减持套现的市值高达16.9亿元,其中,姜滨套现约16.83亿元。

对此,歌尔股份注释称,姜滨基于清偿质押融资贷款及幼我资金必要;刘春发基于幼我资金必要。

按照企查查数据,截至10月21日,第一大股东歌尔集团持有歌尔股份19.49%的股份,姜滨持股15.41%。而歌尔股份上市时,歌尔集团持股33.75%,姜滨持股22.50%。

深交所互动易吐露,截至2020年2月28日,歌尔股份的股东户数为11.9万户,较上期(2月20日)缩短5263户,减幅为4.24%。

现在,歌尔股份户均持有流通市值矮于市场平均程度。按照Choice数据,截至2月28日A股上市公司平均户均持有流通股市值为67.94万元。截止3月6日,该公司的流通市值为27.66亿元。

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